当前位置: 主页 > 联系我们 > 人民币贬值压力再现
去杠杆政策阶段性的转变使得经济金融体系的系统性风险明显缓解,权益市场出现反弹,信用债市场开始恢复。
 
权益市场上,去杠杆严监管政策的走向对金融市场以及经济预期的影响走强。近期货币政策的边际改善对权益市场提振明显,七月下旬以来上证综指连续三个交易日大幅上涨,一度突破2900点,之后小幅回落。未来权益市场的走势取决于这轮政策调整效应的落地进度和程度,金融、经济数据若持续改善,甚至超预期改善,市场可能会继续反弹。
 
债券市场上,银行理财过渡期监管要求的放宽,国务院保障融资平台公司合理融资需求的表态对信用债市场作用明显,信用债交易活跃度大幅提升,收益率整体下行,1年期、5年期AA级中短期票据到期收益率分别下行达16bp、15bp,一级市场发行量较上月也有显著改善。往后看,虽然政策转向短期内提振了市场信心,但考虑到资管新规规范表外资产的大方向没有改变,银行表内资产风险偏好提升难度较大,以及城投债违约后政府兜底问题未有明确说法,信用债市场短期有望延续反弹,但长期趋势还需进一步观察政策具体落地的力度和进度。
 
汇率市场上,去杠杆严监管导致企业海外融资加速,企业将美元融资换回人民币,进而对汇率形成有效支撑,这可能也是上半年美元指数走强,人民兑美元却出现升值的主要原因。随着去杠杆政策边际的放缓以及货币政策的宽松,近期人民币兑美元快速贬值,在岸汇率已突破6.8,人民币汇率指数从7月以来也持续走低,目前已经达到年内最低水平。
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